数据来源：招股书
多线并进让贝壳的成本出现明显升高。2017年-2019年，贝壳的收入成本为207.2、217.8、247.1亿元。根据招股书显示，贝壳的成本占比最大的为佣金及内部补偿费用，指的是向协助完成交易的其他机构及渠道支付的佣金，以及向中介及销售人员支付的交易提成。2017-2019年房产销售的佣金分别为156.6、157.7、194.4亿元。
姚劲波朋友圈截图
贝壳上市当天，姚劲波在朋友圈写道，“今天贝壳上市，向左晖总表示祝贺。但负责任的讲我们相信开放平台Android会大于封闭，58安居客退市后会全方位进入/赋能产业！”言外之意，58同城和旗下安居客才是全行业的“中立平台”，可谓火药味十足。
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豪华股东阵营
华兴资本或成大赢家
借助链家体系多年的经验积累，贝壳得以在几年间迅速发展壮大。而除了经验优势，强大的融资能力，也一路助推贝壳上市。
资料显示2016年4月，链家（后改名贝壳）的B轮及B+轮融资从华兴资本旗下的华兴新经济基金获得融资60亿元。2017年1月，链家完成C轮融资，华兴新经济基金继续跟投。
2018年4月，贝壳找房上线运营后，左晖将原投资方在链家的股份通过协议平移到贝壳找房。此后，贝壳又在2019年的D轮融资中筹集到了超过12亿美元的资金，华兴资本再次跟投。彼时贝壳找房的估值已经超过百亿美元。
在IPO之前，贝壳创始人兼董事长左晖个人持股比例为28.9%，为第一大股东；机构投资者中，腾讯是最大的外部投资者，持股比例达12.3%；另外，软银持股比例为10.2%，高瓴资本持股比例为5.3%，华兴资本董事长包凡持股比例为3.8%。
IPO后左晖持股26.2%，若按昨日收盘时贝壳422.13亿美元市值计算，对应身价约为110亿美元（折合约767亿人民币）。包凡所持股份价值约为16亿美元（折合约111亿人民币）。
贝壳敲钟当日，包凡发信《致敬贝壳，做难而正确的事——写在贝壳找房上市之际》，恭喜贝壳顺利登陆资本市场。包凡在信中称，作为贝壳最坚定的战友，华兴有幸能得到公司始终不渝的信任，成为唯一一家为贝壳提供从投资到投行“跨链条式金融服务”的机构。回望过去，华兴与贝壳和衷共济的过往历历在目。
除了投资，华兴资本还是本次贝壳IPO的联席主承销商中唯一一家国内投行，深度参与了贝壳上市运作。可以说是贝壳这次上市背后的大赢家之一。
IPO只是阶段，并不是目的。基于贝壳已形成的护城河，包凡对贝壳的期望是“居住类的亚马逊”“未来凡是与居住相关的需求，都能够在贝壳得到满足”。
提及贝壳可以想象的规模，包凡表示，目前房地产市场是仅次于电商的一个垂直领域，如果再将相关的家装与金融业务考虑在内，市场规模并不是真正的问题，问题的核心是链家在贝壳这块蛋糕中能够切多少。
据了解，在投资贝壳找房之前，华兴新经济基金先后在“衣、食、住、行”领域，投资了美团点评、滴滴出行、自如等企业。在赛道选择上，包凡曾在公开演讲时表示，华兴有三点标准。首先，产业规模要足够大，至少是上千亿的规模。第二，链条比较长，存在低效的环节，且有很多错配的现象。第三，很重要的一点在于上下游环节玩家相对分散，如果头部企业市场占比低于20%，这个行业里面应该还有机会。
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