文 | Walter
5月，一个拥有18年发展史，上线十年的教育“老兵”，身陷舆论风口。
上市失败、对赌失败、大规模裁员、连年亏损……众口铄金，沪江仿佛奄奄一息。
在线教育亏损成常态
尽管沪江方面反复称自己上市有所调整，但大家还是难免将视角锁定在招股书上。
从2015年到2017年，三年时间里，沪江的收益从1.85亿元人民币，持续增长至3.40亿元、5.55亿元 ，环比增速分别是83.8%，63.4%，增速较为乐观。然而，当巨额的销售及分销开支映入眼帘的时候，实在让人笑不出来。
这部分支出也是造成持续亏损的主要原因。连续三年，销售和分销开支力压收益，较收益的占比分别为132.2%，115.3%，106.1%。最终，沪江三年累计亏损达到12.4亿元。
沪江的融资可以看成三个阶段，天使和A轮的第一阶段，B、C、D轮的二阶段，E轮至今的三阶段。数据来源：企查查查
2006年，沪江网前身，上海语林网络技术有限公司成立，沪江从一个BBS社区开始正式进入企业化运作。次年元旦，沪江网获得苏州创投天使的100万元天使轮融资，接着，沪江小D词典上线，在线数字字典在那个时候还算新鲜。
A轮融资如法炮制。2009年3月12日，沪江教育科技（上海）股份有限公司，即今天的沪江网本体成立，注册资本2亿元。紧接着年底获得1000万元的A轮融资。第二年宣布累计用户突破600万。
2012年，苏州创投天使投资沪江网的第五年，沪江在对外宣称已经具备上市条件之后，放弃上市。
毕竟，互联网科技公司的故事从来不是这么讲的。
投身互联网浪潮的沪江，开始了“互联网+教育”市场的征伐。2013年-2015年，连续三年，陆续完成三轮融资，融资金额从2000万美元到1亿美元、再到10亿人民币。融资一轮比一轮多，市值也一年比一年高。这样的增长速度，像极了爱情。
盘子越做越大，一只市值超过70亿元的大气球吹起来，瞄准的是A股战略新兴产业板。
回看2015年的沪江D轮融资，阵容如此豪华，也许不是沪江网做的真有多好，而是看准了上市的红利。
命运总是波折离奇，战新板因政策原因取消，一个割韭菜的故事终没能讲到结尾。
资本注入，吹起来的不止是沪江的市值，还有沪江的野心。有些梦做久了，自己都会觉得真实。
2015年上市告吹之后，沪江的下一个故事，讲的是生态。
以上截图来自网络。
以上截图来自网络上网友的对沪江的评价，还有一些被逼到失去理智的评论我们没有选取。
看来，这次上市已经是沪江破釜沉舟背水一战。
原来，沪江网校和CCtalk每年二十多万的用户，是通过牺牲潜在用户的体验来实现的。这种行为约等于伸手把消费者往竞争对手的店里赶。
沪江网校课程涨价，疯狂扩张销售团队，显而易见的是沪江的盈利压力，或者说IPO公布数据的压力太大。在凭借品牌口碑和产品、服务质量提升消费体验的今天，沪江正在逆流着历史的长河，返本归元。
这样原始的获客方式，极其低效，这也是大家在对比沪江和新东方两个教育股的时候，发现前者的获客成本高出很多的重要原因，此外，骚扰式的营销策略还会影响品牌口碑。
这种并非长久之计的做法，要么是迫于投资人急于退出的压力，要么，沪江几经辗转，已经不再是一门教育的生意。
留给沪江的时间不多了，而原始的电话推广显然也无法满足企业的KPI。上市之路再度中断，那些为了冲业绩的销售员，曾经为了卖出一堂课而穷追不舍的人，成了弃子。
一砍就是1000多。总共才2000多人的公司。
上市黄了，销售没了，口碑也败差不多了，日子还得继续过。获客的问题怎么解决呢？
山人自有妙计。
“CCtalk课代表”了解一下。
CCtalk首页，焦点图下面赫然有“赚奖学金，招课代表”的字样。点击进入之后，可以看到所谓的课代表，实际上就是课程分销者，甚至连润色都免了。
而对于“课代表”的介绍，更加让人替这个刚刚分拆出来的CCtalk担心。
甚至不惜贴出支X宝的截图来吸引分销者加入。
电话推销不成，于是干脆传销。
作为一家“互联网科技”教育公司，其营销策略实在是难以跟互联网沾边，倒是跟“天网”有点关系。
如果传销都要上阵，看来沪江真的是已经无计可施。或者说，能力有限。
能不能等到科创板
电影《老无所依》中，退伍老兵摩斯因贪图尸体上的一大笔现金，命运发生转折。在凶手的穷追不舍下，最终的结果是落得个家破人亡。
如今的沪江，颇有那么点摩斯老兵的意思。
沪江和摩斯一样，卷入资本的旋涡之中，在追求永远挂在眼前的胡萝卜的路上，越走越远。
2018年4月，沪江完成3.19亿元的E轮融资续命，投资方未披露。
如果沪江仍有心踏踏实实吃互联网教育这口饭，也不是没有选择。认清自己的定位，舍弃自己冗余的业务和结构，轻装上阵，做一个小而美的东西也许还有机会。曾经沧海难为水，而且显然投资人们不愿意见到这样的情况。
但是坐等融资，吞了6轮融资进去的沪江，还有谁敢投呢？
沪江老了。
品牌老化，众多老牌公司面对这个问题，都会选择给企业赋予新的或者概念或者使命，重新占领用户心智。也许CCtalk的分拆也是出于这种考虑。
营销思路更是落后。如果团队能够找到有能力扭转沪江发展战略的人，或许还有喘息的机会。但是如今看沪江的获客之道，且不说效率如何，把自己刚刚拆出来的品牌丢进传销的漩涡中，实在不像是能人所为。
或者，还有一条路，则是AI+教育收获成功，*B姓巨头。但被稀释到不足2%的股份的B姓巨头，如今也正在迎来自己的关键时刻。
沪江，展现出现出了一个成长了十八年的企业，极强的求生欲。像是溺水之人，沉没之前疯狂寻求可以抓攀的东西。
而现在，在它面前的，是科创板。
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