文 / 五行
出品 / 节点商业组
7月26日，小鹏汽车和大众汽车向汽车行业释放了一枚重磅炸弹-双方将面向中国的中型车市场，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。大众汽车将向小鹏汽车增资约7亿美元（约 50 亿元人民币），以每 ADS（美国存托股份）15 美元的价格收购小鹏汽车约 4.99%的股份。
官宣过后，小鹏汽车创始人何小鹏在朋友圈晒出了他和大众汽车集团（中国）董事长兼 CEO 贝瑞德的合影，“我期待大和小的携手，将最好的技术，最好的产品，最好的品牌带到全球。”何小鹏如此表示。
合作刚刚开始，股价先涨为敬
官宣后，资本市场十分看好双方的合作，小鹏汽车在美股大涨近40%，股价创下一年以来新高。
在此之前，传统车企多次炮轰过新势力，内容包括PPT造车、不懂汽车等等。大众与小鹏的合作开创了行业先河，这也是资本市场和舆论高度关注双方合作的原因。
一位二级市场投资者对节点财经表示，大众的举动尽管有些“违背祖训”，但也不难理解。毕竟特斯拉早已经杀到狼堡（大众总部所在地）了，大众不可能不着急，中国的新势力是鲜有的能在新能源上抗衡特斯拉的势力。
小鹏稳了？
这次合作，对目前的小鹏具有重要意义。
2022年9月，小鹏发布了G9，市场在发布前对它给予了较高的关注。但由于SKU过于复杂、卖点不清晰，G9没能帮助小鹏完成品牌上探和提升销量的使命。截至2023年7月，G9的累计销量只有7136辆。去年8月至今，小鹏的月销量只在12月回到了10000+的水平。
具体到今年上半年，小鹏的销量为4.14万辆，理想的销量为13.91万辆，蔚来的销量为5.5万辆。相较之下，过去的新势力“三剑客”已明显分化，而小鹏是末尾的那一个。
与此同时，小鹏的业绩也在下滑。2022年，小鹏的收入同比增长27.95%，这是其上市以来增长最慢的一年。
截止2023年上半年，小鹏的累计交付量突破了30万辆，这个规模大约相当于大众汽车在中国市场一个半月的销量，这很难让小鹏在供应链获得足够的地位，进而影响到公司的毛利率、产能，大众可以给小鹏提供供应链方面的支持。
鉴于双方都强调合作是长期的，大众在供应链方面给小鹏带来的“降本增效”，有可能会是小鹏盈利的另一个助力。
小鹏还有什么看点？
在新四化大趋势下，传统车企面临转型难题，大众是转型的积极分子。从Argo AI、国轩高科、地平线到小鹏汽车，可以看出，大众早就意识到了自己的短板，且已选择了较高效的合作方式。
但是，这些合作目前都没给大众带来增益。
大众今年上半年的纯电汽车交付量为32.16万辆，同比增长48%。分区域来看，大众的纯电动汽车在欧洲和美国都取得了大幅增长，在中国市场同比下降了2%，规模为6.24万辆，约占大众纯电动汽车销量的19%，是大众纯电动汽车的第二大市场。
在此背景下，大众与华为、地平线等公司都有过接触，最终选择了地平线和小鹏，前者负责从0开始研发一套进度不明的智驾方案，后者的智驾系统已经实实在在地跑在路上。
也就是说，在智驾领域，地平线和小鹏是大众选中的“两匹马”，小鹏不是大众的“唯一”。因此，自强才是小鹏自救的根本之道。
对小鹏来说，卖车是最重要的收入来源，每款车型的表现都至关重要。
今年6月，小鹏发布了G6，它被认为是小鹏的救星，市场明显感觉到G6吸取了G9的经验教训。G6的SKU采用了市场主流的续航+Pro或者Max的组合方式，卖点简单直接。
同时，G6入门版售价较Model Y低了约6万元，最高版比Model Y的最高版低了约九万元。价格也有竞争力。
更重要的是，G6体现了小鹏在智能化上的最新进展，包括800V平台、3C电池和高级辅助驾驶等。小鹏总裁王凤英曾指出，小鹏存在两个问题，其中之一是缺乏聚焦的智能特性，没有差异化。如今看来，小鹏已经作出了针对性的调整。
除了卖车，软件服务也是小鹏的潜在增长点，小鹏对标的特斯拉已经做到了这一点。
2012年，特斯拉Model S在汽车行业内第一次实现了OTA（Over-The-Air）升级，开启了“软件定义汽车”时代，让软件付费订阅成为可能。去年四季度，FSD 的收入达到了3.24亿美元，公司账上短期递延的收益高达17亿美元，其中有10亿美元与FSD有关，且这项业务的毛利率高达90%。
具体到小鹏与大众的合作，此次合作的模式有其特殊性。
传统车企将在进行新四化转型时，通常有两个选择，内部开发和对外合作，而对外合作又分为不同的参与度。
其中，参与度最深的当属选择华为智选模式的塞力斯，小鹏与大众的合作更像是“大众选择了华为的HI模式”，小鹏为大众提供电子电气架构，充当智驾软件Tier1。
从各方面来看，小鹏与大众的合作，是双方的利益共创，也是新能源汽车行业加速洗牌背景下的一个新变量，这种合作模式可能会成为业内的新趋势，新势力与传统车企的合作可能会越来越多。
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