今年以来,受疫情影响,全球权益资产剧烈波动,避险资金正在不断涌入黄金市场。
5 月 18 日,伦敦黄金现货突破 1760 美元 / 盎司,最高触及 1764.86 美元 / 盎司,创下 2012 年 10 月以来的新高。5 月 18 日,上海期货交易所黄金期货主力合约收报 401.16 元 / 克,上海黄金交易所黄金现货主力合约收报 398.21 元 / 克,均创下上市以来收盘新高。5 月 19 日,黄金期货和现货价格虽有所调整,但仍保持在较高水平。
渣打银行已将 2020 年黄金价格预期上调至 1689 美元 / 盎司,并预计 2020 年第四季度黄金均价为 1750 美元 / 盎司。
三大利好因素推升金价
业内普遍认为,黄金此次上涨的主要动力包括复工引发疫情扩散的担忧、美联储实行负利率的预期回升,再叠加原油开始减产等因素,市场对于全球经济可能陷入深度衰退担忧提高避险情绪,黄金再次发挥作为投资、避险资产的双重吸引。
在金价强势上涨的带动下,与黄金相关的资产价格今年以来均收获可观的涨幅,比如黄金股、黄金主题基金、贵金属主题基金等。
4 只黄金 ETF 今年以来的回报率达到 16.5% 左右的水平。净值增长的同时,规模也在稳步增长。规模增长说明投资者普遍看涨黄金。
截至 5 月 19 日,A 股市场上共有 12 只黄金概念股,除去 3 只 ST 股之外,另外 9 只黄金股今年以来平均涨幅为 14.32%,涨幅最高的赤峰黄金年内涨幅达 100.2%。
今日开盘后,截至发稿,12 只个股中除了两只 ST 股票外,其余个股全线上涨。
分析人士认为,在第一波疫情暴发时,全球股市大跌,投资者不得不抛售黄金以换取现金;但现在情况和当时有所不同,在美联储无限量宽松之后,投资者手上现金充足,而疫情暴发的担忧会再次增加市场避险情绪,从而支撑金价走高。
即使疫情过去,全球央行在这轮经济救助过程中大规模的宽松政策,也需要市场长时间的消化。
海通宏观分析师姜超分析称,从历史数据来看,纸币对黄金在持续贬值,哪怕最为坚挺的美元也不例外,尤其是在危机时期。
” 疫情对于全球而言是一次重大的危机,为了应对危机,全球央行开启了史无前例的放水模式,带来了大面积的货币超发与贬值。在这样的背景下,无法印刷的黄金应是资产保值的重要选择。” 姜超说道。
贝莱德全球分配基金投资组合经理科斯特里奇(RussKoesterich)也认为,黄金与实际利率之间存在反比关系:当利率(经通胀因素调整后)较低时,持有黄金的机会成本也同样较低。目前,实际汇率为负,这意味着即使通货膨胀没有加速,在可预见的未来,政策利率接近零(甚至为负)的前景也会提振黄金的吸引力。
黄金消费持续升温
据上海证券报,一位黄金专柜的销售人员坦言表示,5 月份以来,尤其是 ” 五一 ” 期间,该柜台黄金饰品销量明显增多。
而在银行,特定品种的实物黄金销售尤为火爆。
深圳一位银行理财经理表示,年初以来,以股票为代表的权益类资产波动加剧,而黄金价格涨幅达到 14%,在这个背景下,现货金条出现断货现象。
另据都市快报,18 日,杭州 50 多岁的许阿姨带着 1 公斤重的金条,一上午跑了好几家典当行以及银行网点,她想以一个最合适的价格卖掉手上的黄金。
最后在一家典当行,许阿姨出手金条。许阿姨说,” 天气热,实在吃不消来回跑。这里(典当行)手续费虽然高一点,但总体价格还是谈得拢,一公斤黄金出手,比我之前买的时候赚了毛 9 万块,不错了。”
金价高,除了买金的市民多,前来卖金的也不少。河源市民王女士趁着休假带了一条 100 克和一条 50 克金条到金铺卖金。王女士说:” 我是 2016 年左右买的金条,当时是 237 元一克,今天回收价是 374 元,赚了好多。” 黄金回收工作人员说,她一克差不多赚了 150 元,共赚了 2 万多元。
因金价上涨,河源市区各金店提供的两项服务受到追捧。其一是以旧换新。据一家金店负责人称,消费者拿着旧款首饰可以 “1 克抵 1 克 ” 的方式来换购新款首饰,但新款首饰超出旧款首饰克数必须达 5 克以上,这部分差额需消费者付费购买。其二是黄金回收。消费者只需携带身份证、发票、旧款黄金实物来办理黄金回收业务,回收价为 345 元 / 克,可换取现金。
业内人士:” 逢低买入 ” 策略依然有效
从年初最低的 1451 美元 / 盎司,到本周一最高超过 1760 美元 / 盎司,国际金价年内的最大涨幅已经超过 20%,而这还是建立在去年国际金价已经上涨 18% 的基础上。这种趋势还会持续多久?
首先,接下来的几周对于重启经济至关重要——任何显示疫情二次暴发的迹象都将支持美元走强。其次,全球贸易摩擦再度加剧可能会支持美元和其他避险货币走强。最后,德国法院最近对欧洲央行政策作出裁决之后,市场可能会对欧盟的团结性保持敏感,如果欧盟成员国之间关系恶化,则可能会削弱欧元并提振美元汇率。
在这种背景下,王昕杰认为 ” 逢低买入 ” 黄金的策略仍然有效。
此外渣打银行财富管理团队认为,由于实际债券收益率(剔除通胀)不大可能显著提高,目前持有黄金的机会成本仍然很低。
瑞银财富管理投资总监办公室 ( CIO ) 也表示,黄金仍然是理想的风险对冲工具,对偏好实体资产的投资者更具吸引力。随着实际利率及美元下跌,瑞银认为资金将再次流进黄金,因此保持未来一年金价目标为 1800 美元。
中信证券明明债券研究团队认为,回调即是介入机会。未来,高水平的债务压力、低利率、宽货币、通胀复苏及充满不确定性的国际环境,都将成为金价上涨的驱动因素。
” 不过,一般投资者很难捕捉到所谓的低点,投资还需谨慎,不要追高。” 兴业研究外汇商品分析师张峻滔提示了黄金投资的风险。
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