山东黄金2017年年度董事会经营评述报告,年度总经理董事会报告

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3月7日消息，山东黄金（600547）2017年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析。

2017年，是全面落实公司“十三五”战略目标的关键年，也是供给侧结构性改革的深化之年。

一年来，面对错综复杂的经济金融环境、日趋收紧的监管政策和更加严格的安全生产环境，公司董事会紧紧围绕“做优做大，成为全球黄金矿业综合实力前十强”的战略目标，坚持稳中求进的工作总基调，牢牢抓住供给侧结构性改革这条主线，突出加快新旧动能转换步伐，着力在转型升级、提质增效、补齐短板上出实招、求实效，经济运行整体保持了“稳中向好、好中有进、进中提质”的良好态势，公司知名度、影响力在全球行业内得到了大幅提升。

一、2017年公司经营概况。

2017年，公司矿产金产量达到35.88吨，同比增长19.71%；公司总资产421.16亿元，同比增长48.52%；本年度末负债总额249.47亿元,比期初增加129.35亿元，增幅107.68%；资产负债率59.23%，同比增加16.87个百分点；归属于母公司所者权益合计163.24亿元，比期初增加8.05亿元，增幅5.19%。本年度实现营业收入净额510.41亿元，同比增加8.42亿元，增幅1.68%；实现利润总额16.29亿元，同比减少0.63亿元，降幅3.72%;实现加权平均净资产收益率7.12%，同比减少3.24个百分点；实现基本每股收益0.61元/股，同比减少0.16元/股，降幅20.78%。

公司总资产较上年增加较大的原因主要是公司通过新设全资子公司香港公司收购巴理克黄金公司MAG50%权益，与巴理克黄金公司对贝拉德罗金矿实施共同经营，增加境外资产人民币102.46亿元。公司利润较上年略有下降的主要原因：一是公司2017年度开展了“打造国际一流矿山”活动，提高矿山管理水平，对部分主力矿山的生产、安全系统进行进一步的优化。国内个别矿山的个别生产区块因地质条件的影响，地压增大，存有一定的安全隐患，公司在2017年采取措施，强化安全生产管理，实施安全生产系统改造，影响产量较上年同期略有下降。二是公司国内自产金的销量较上年度有所下降；三是收购贝拉德罗金矿50%股权，增加了融资的规模，融资成本较上年度有所提高。公司2017年度基本每股收益减少的主要原因是报告期内发行在外的普通股加权平均数18.57亿股，较上年的15.32亿股增加3.25亿股；2017年度加权平均净资产收益率减少的主要原因是2016年度公司重大资产重组募集权益性资金，使得加权平均净资产增加至159.66亿元，较上年的124.76亿元增加34.90亿元。

一年来，我们始终牢牢把握以下几个“关键点”：

（一）紧盯发展目标，稳步提升产金能力。

根据公司“十三五”战略规划目标，提前调研、科学谋划，制定年度公司生产经营计划，确保年度计划细化分解到位，指标科学合理，并制定了应对措施，有力地推动了公司2017年各项工作迅速落实。持续强化日常生产调度，创新劳动竞赛激励办法，定期公布各项关键性指标排行榜，所属企业保持了昂扬的生产势头，产金能力得到了稳步提升。

（二）深化基础管理，全面提高经营质量。

围绕矿山及冶炼类企业地、测、采等八个专业的主要基础管理内容，全面开展基础管理达标活动。积极推广矿山成本管理系统，深入开展优化“五率”、降低“五费”专项诊断“回头看”活动，降本增效渠道不断拓展。深入研判黄金市场、抢抓机遇，适时调整销售策略，自产金实现了高点销售。

（三）放眼全球市场，快速推进国际化发展。

公司以在香港设立的香港公司作为交易主体，收购巴理克黄金公司拥有的阿根廷贝拉德罗金矿50%权益，实现了当年并购、当年见效、当年并表。为强化公司境内外资本运作能力，利用好境内外两个资本市场，启动了公司H股发行并上市工作，于2017年12月28日取得中国证监会受理通知书，并于2018年1月19日向香港联交所递交了申请材料。正式组建海外矿业事业部，负责海外项目运营管理，并充分发挥香港区位优势，积极开展对国际矿业市场的研究。

（四）加大科技创新，加快释放发展新动能。

全面启动“国际一流示范矿山”建设，以三山岛金矿为试点，计划利用两年时间，使矿山资源及开采、技术装备、数据管理、运营管理等全面升级，建立数字化、智能化、信息化矿山运营新模式。持续加大科技投入，高标准建立了深井开采、充填工程、选冶三个重点实验室，积极承担国家重点研发计划项目，在深部勘探、深井开采、深井建设等方面取得了较大技术进步，特别是“氰渣无害化处理技术研究”取得重大进展，并正式投入应用。

（五）推进重点项目，全力确保长远发展。

按照“权证三年内基本完善”的总要求，全力推进权证完善工作；加大国内资源并购力度，收购前陈—上杨家矿区金矿探矿权和平度金兴金矿，收购黄金集团新城探矿权、玲珑探矿权、沂南探矿权等三个探矿权，共计新增黄金资源量124.4吨；所属在产企业深入研究成矿规律，不断加大探矿力度，累计新增金金属量18.5吨。坚持“干当前、想长远”，加快重点项目及重点技改技措工程进程，新城金矿新主井、焦家金矿寺庄矿区新竖井等重点深部接续工程顺利开工。

（六）强化安全管理，持续保持安全环保稳定形势。

着力强化“双基”管理，开展“两个体系”建设，加强安全专项治理，本质安全水平进一步提升；始终坚持“科技兴安”，积极推广“焦家金矿锚杆 穿带联合支护”方法，三山岛金矿“机械化换人、自动化减人”示范试点工程通过验收；持续推进绿色矿山建设，“山东黄金、生态矿业”品牌形象进一步提升。

（七）党的建设全面加强。

全面贯彻从严治党新要求，深入学习党的十九大精神，扎实推进基层党组织建设，开展标准化党支部创建活动，推动“两学一做”学习教育常态化、制度化。创新企业文化建设，立足一线加强新闻宣传、舆论引导，开展向“山金柱石”侯学武学习、矿长论坛、孝行山金、矿工节等活动，持续为企业发展注入“正能量”。

二、报告期内主要经营情况。

2017年国内选矿处理量达到1395万吨，同比增加60万吨，增幅4.49%；原矿品位2.22g/t，同比下降0.14g/t。

其中，原矿品位下降主要原因是由于深部矿产资源的地质品位较浅部下降所致；2017年国外堆浸处理量达到707.32万吨，入堆品位1.00g/t，累计的黄金选矿回收率79.73%。

三、报告期内核心竞争力分析。

（一）战略优势。

公司坚持以战略引领发展，持续深化战略实践，保持战略定力，各项工作都始终向着“做优做大，成为全球黄金矿业综合实力前十强”这一战略目标。优化存量、做好增量，努力提高产出能力和产出规模，积极培育差异化竞争优势，走高效、节能、绿色环保的新型发展道路。加快推进海外并购，积极拓展优质资源；加强企业内部挖潜，保障长远生产接续；全方位推进精细管理，提高生产效益，增强成本竞争力；加大科技研发投入，提升技术贡献水平；坚持安全环保“双零”目标，实现绿色生态发展；加快新旧发展动能接续转换，坚持以管理提升和体制机制创新改造提升传统动能，着力打造动力更加强劲的新动能，确保公司持续稳定发展。

（二）资源优势。

山东是黄金资源和产金大省，就资源储量而言，胶东半岛金矿集中了全国1/4的黄金资源储量，而其中90%以上又集中分布在招远、莱州地区。此外，该地区远景资源/储量可观。公司牢固树立“资源为先”理念，按照“内探外购”原则，对内不断加大探矿力度，对外积极开展资源并购。

2017年。公司在省内成功收购前陈—上杨家矿区金矿探矿权和平度金兴金矿的两个探矿权，并收购黄金集团的新城探矿权、玲珑探矿权、沂南探矿权等三个探矿权，进一步巩固了在胶东地区的优势地位。国际并购取得实质性突破，与国际领先黄金公司巴理克黄金公司开展合作，购买其所属阿根廷贝拉德罗金矿50%权益，并于2017年6月30日实施了交割。贝拉德罗金矿项目自交割以来，生产经营稳步提升，顺利实现了当年并购、当年见效、当年并表。

（三）规模优势。

公司以黄金矿产资源的开发利用为主业，旗下现有的生产矿山拥有多项世界之最：其中包括国内累计产金突破百吨的“焦家金矿”和“玲珑金矿”，国内首座数字化地下开采矿山“焦家金矿”；全国装备水平和机械化程度最高之一的“三山岛金矿”，“国家环境友好企业”唯一的矿山企业“新城金矿”，全国矿产金交易量最大的“黄金冶炼公司”等。截止到目前，公司是国内唯一拥有两座累计产金突破百吨的矿山企业的上市公司。

三山岛金矿、焦家金矿、新城金矿、玲珑金矿连续多年上榜“中国黄金生产十大矿山”。公司在依托国内矿山确保生产持续稳定的基础上，国际化战略迈出实质性步伐，于2017年成功收购位于阿根廷圣胡安省的贝拉德罗矿的50%权益，该矿是阿根廷最大金矿及南美洲第二大金矿，也是国内中国黄金公司目前经营最大的海外金矿。贝拉德罗金矿项目自交割以来，生产经营稳步提升，截止2017年底，该矿黄金产量归属山东黄金的部分达到6.49吨，贝拉德罗矿将继续为公司在增加矿产金产量、资源量及储量方面作出贡献。

（四）技术优势。

公司遵循“科学技术是第一生产力”的方针，以掌握矿业前沿核心技术为重点，以加大科技研发投入、加快重点科研项目攻关为举措。公司现拥有国家级企业技术中心、院士工作站、博士后工作站等国家级研发平台，并依托上述平台建立了深井开采实验室、充填工程实验室、选冶实验室等实体研发机构，拥有“深井采矿关键技术研究创新团队”为代表的矿业技术人才团队，掌握并取得了一批业内领先的核心技术，拥有技术专利153项，其中发明专利49项。

公司自主研发的海下采矿、智能选矿、数字矿山、含氰污水零排放、氰渣无害化处理、黄金精炼等黄金采选核心技术处于行业领先，多项技术成果达到国际先进水平。公司积极承担和参与国家“十三五”重大科技专项“深地资源勘查开采”中的4个国家重点研发计划课题，全面启动“深井智能采矿技术研究”等2项省级重点项目；“氰渣无害化处理技术研究”取得重大进展，该项技术已成为行业标准规范，列入了国家环保标准《黄金行业氰渣利用与处置污染控制技术规范》并正式投入应用，所属涉氰企业均能达到环保豁免技术要求，为公司实现绿色矿业的发展目标提供了技术支撑。

（五）人才优势。

山东黄金用人理念——以人为本，人尽其才；用人机制——内部培养、外部招聘、人才回流、竞聘上岗；同时，山东黄金努力营造良好的企业文化氛围，弘扬“公正、开放、诚信、责任、包容、和谐”的核心价值观，努力实现“让尽可能多的个人和尽可能大的范围因山东黄金的存在而受益”的理想目标。充分运用市场机制，大力实施创新人才攀登工程、高端人才引进工程、技能人才培养工程、人才对口帮扶工程，大力营造尊重人才、以人为本、人尽其才、才尽其用、鼓励创新、宽容失败的人才发展环境。

2017年，公司更加着重加强国际化人才队伍建设，通过市场化选聘引进熟悉国际矿业的高管人员2名，在公司内选拔赴海外学习工作人员30余名；建立公司专业技术职务职级体系，畅通专业技术人员职业发展通道；选拔40岁以下年轻干部多名，进一步优化了公司人才梯队建设。

（六）品牌优势。

2017年，山东黄金以“做优做大，成为全球黄金矿业综合实力前十强”的十三五战略规划为指引，深挖产能规模、狠抓成本潜力，做优做大黄金主业；优化内部管理、依托资源扩张，加快海外发展布局；对接资本市场，助力公司发展，实现品牌价值再提升。凭借优良的业绩、规范的治理，位列2017中国上市公司最具核心竞争力百强榜第22位，荣登“2017中国上市公司最具投资价值企业”前三甲。成功入选美国明晟指数、上证50指数样本股和香港“恒生A股行业龙头指数”，成为山东上市公司协会会长单位。荣获“2017年度中国上市实业贡献奖”、“中国道德企业奖”、“金牛奖150强”、“董事会绿色治理奖”等多项荣誉称号。公司积极致力于生态矿业建设，全力打造和谐矿区，树立“山东黄金，生态矿业”的企业品牌形象。目前公司四大矿山已符合“安全生产标准化二级企业”标准，有两家企业被国家安全总局认定为“全国安全文化建设示范企业”，四家企业被认定为省级“安全文化建设示范企业”。

四家企业被评为“国家级绿色矿山”，三家企业被评为“国家级绿色矿山试点单位”。

四、公司关于公司未来发展的讨论与分析。

(一)行业格局和趋势。

1、行业竞争格局。

黄金是重要的战略资源，兼具商品和货币双重属性，在满足人民生活需要、保障国家金融稳定和经济安全等方面具有重要作用。

从国际供需看来看，根据世界黄金协会公布的报告显示，2017年全球矿产金产量小幅增长，达到历史最高的3,268.7吨，回收金下降10%：总供应下滑4%到4,398.4吨。

2017年全球黄金总需求量为4071.7吨，同比2016年的4362.2吨下降了7%。尽管2017年第四季度的黄金需求有所回暖，同比增长6%至1095.8吨，但并不足以扭转去年全球黄金需求下滑的颓势。

分项来看，2017年全球ETF持仓量呈现净流入的态势，增加了202.8吨，但这仅为2016年增持量的三分之一。其中在欧洲上市、以黄金为依托的ETF占了全球黄金ETF净增持量的73%；而受美国需求下降拖累，全球金条和金币需求下降2%至1029.2吨，其中金币投资下滑10%。美国黄金需求下降至39.4吨，创10年来新低，其减量超过了中国和土耳其强劲的增长量；同时，各国央行官方的黄金储备也处于下行态势，总储备需求量下跌了5%至371.4吨。其中，俄罗斯依然是增储主力，而土耳其储备也增加了不少，两国是2017年黄金的最主要的买家。

从避险的角度看，目前全球面临的不确定性正在不断上升。特别是美国总统特朗普上台后，其推出的美国优先与贸易保护主义，也在深入影响着全球政治和经济格局。一年来，美国外交风向骤变，以“美国优先”为出发点，上演了火药味十足和频繁“退群”的外交戏码，给国际秩序、全球治理、大国关系等都带来了深层次冲击，也触发了世界对美国的领导力和影响力的“信任危机”。在国内政治博弈激烈的2018选举年，美政府滑向单边主义的趋势恐难逆转，美国外交政策将在新的一年给世界制造更多不确定性。

从全球经济格局来看，黄金作为一种传统避险资产，同时还能有效对抗通胀。随着全球经济进一步复苏，未来黄金消费和投资的需求不断增长，黄金行业投资前景良好。同时，黄金还能有效对冲全球范围内不确定性所带来的风险。

2、未来发展趋势。

我国黄金资源分布广泛，储量比较丰富，资源潜力巨大，发展前景乐观。从当前全球和中国黄金行业竞争格局来看，黄金需求主要集中在黄金饰品实物需求和投资需求领域，黄金供给主要来自全球范围内的大型黄金生产商。

展望未来，作为兼具金融和商品双重属性的黄金，供需端未来的发展趋势在一定程度上决定了黄金行业未来发展的趋势。

黄金供给从长期来看较为稳定，黄金价格主要受需求方面影响。随着全球经济逐渐走出危机的负面影响，未来黄金实物与投资需求将继续上升，未来以中俄为代表的央行也将会继续增持黄金储备对抗风险。此外，目前全球相对宽松的货币黄金、日益复杂的国际政治经济形势以及地区恐怖主义等，也大大提振黄金需求。

2017年1月，工业和信息化部发布《关于推进黄金行业转型升级的指导意见》。意见指出，要深入贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会精神，坚持创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以建设黄金强国、满足国内市场需求为目标，以资源勘探开发、技术创新、绿色发展、两化融合、国际合作等为重点，推进供给侧结构性改革，着力构建结构优化、资源节约、环境友好、绿色发展、安全发展的现代化黄金产业。坚持创新驱动，优化管理体制机制、产业产品结构，重点突破关键技术并加快成果转化；坚持结构调整，推动生产型制造向服务型制造转变；坚持绿色发展，全面建设绿色矿山，推行清洁生产，提高资源能源利用效率；强化全球布局，依托“一带一路”总体战略，积极参与国际合作；强化智能制造，运用信息化手段、自动化设备、智能化生产体系来改造黄金产业。

未来，山东黄金将继续主动对接国家战略，通过“打造国际一流示范矿山”，推进实施重大科技专项计划，大力推动深部勘探、深井建设、深部开采、海底采矿、选冶处理等关键核心技术的突破，以及大型无轨设备、智能化控制等装备创新能力的提升，力争在若干重点技术领域取得重大突破，形成一批具有自主知识产权、世界领先的核心技术，为中国黄金行业的发展做出更大贡献。

(二)公司发展战略。

战略目标：做优做大，成为全球黄金矿业综合实力前十强。

提高产出能力和产出规模，积极培育差异化竞争优势，走高效、节能、绿色环保的新型发展道路。加快海外并购步伐，积极拓展优质资源；加强企业内部挖潜，保障长远生产接续；全方位推进精细管理，提高生产效益，增强成本竞争力；加大科技研发投入，提升技术贡献水平；坚持安全环保“双零”目标，实现绿色生态发展。尤其是莱州黄金基地要在管理、技术、安全、生态、企业文化等诸多方面，深入挖掘物质和精神方面的潜力，建设成为全球领先的黄金生产与冶炼基地。

(三)经营计划。

2018年，公司确定的生产经营计划是：自产黄金39.86吨，营业收入540亿元，实现利润总额19.5亿元（该计划基于当前的经济形势、市场情况及公司经营形势，董事会将视未来的发展情况适时作出相应调整）。为实现该经营计划，公司董事会将督促经营层做好以下工作：

1.坚持深化改革，着力激发高质量发展活力深度优化管控平台。组建设立交易中心，依托交易部等资源，进一步提高对实体产业的协同服务能力；组建设立信息管理中心，统筹管理各类信息化资源、需求、服务，建设协同管理及业务高效一体化的信息化体系；组建设立技术中心，充分整合博士后工作站、重点实验室、国家认定企业技术中心、科技公司等科研平台，统筹科技研发与创新工作，并实行配套经济责任考核办法，充分发挥科技资源、研发能力的集中优势，不断提升研究水平和能力。

着力开展机制创新。紧紧围绕公司战略和新旧动能转换，实施更加开放便捷的引才用智政策，建立健全市场化人才激励机制，对市场化程度较高的企业实行工资总额打包管理，加大绩效薪酬比重。研究制定公司对所属企业及新设管控平台的业绩考核办法，形成更加规范的制度体系、预警体系、评价体系和结果运用体系，使业绩考核结果与价值创造、所做贡献、薪酬分配、选拔使用和奖惩紧密挂钩。

2.坚持提质增效，着力提升高质量发展水平。

深化降本增效，提升经营质量。层层分解降成本指标，突出强化过程管控和执行监督，把成本费用管控目标完成情况作为今年考核评价的重要内容。牢固树立一切成本皆可控的理念，积极推动精益成本管控，明确成本压控重点和经济技术指标改进目标，全面消化成本上升的不利因素。

始终坚持“现金为王”的理念，深入推进资金精细化管理，减少资金沉淀，加快资金融通，强化现金流管理，减少“两金”占用，做到应收尽收、颗粒归仓，防范风险，努力实现收入、效益和净现金流量的同步增长。

强化内部管控，提升管理质量。充分发挥区域整合优势，依靠技改技措、项目建设等手段，进一步优化生产布局，挖掘增产潜力，拓宽发展空间。深化开展“基础管理达标”活动，持续优化“五率”，降低“五费”，进一步细化考核标准，优化各项关键性技术指标，实现管理达标升级。依托管理流程优化成果，加快推进信息化项目建设。

3.坚持创新融合，着力增强高质量发展动力。

加大科技创新催生发展新动能。依托山东黄金智库、“两站”、三个重点实验室等创新平台，加强与同行业领先企业、国内外科研院所的技术交流，加快突破深井建设、深部开采、深部勘探及充填、难选冶等关键共性技术，创造更多具有自主知识产权、在矿业独树一帜的技术管理成果。

积极推进无氰低氰选冶、氰化尾渣无害化技术研究，加快成果转化，提高科技成果对企业的贡献率。

加大资源并购积蓄发展新动能。依托省内、拓展省外、开辟海外，参与全球资源配置，最大限度地获取资源、利用资源、开发资源。把海外资源并购作为公司战略推进的突破口和主攻点，积极对接“一带一路”，加强与全球知名企业的开放合作，继续做好国内资源并购工作，力争2018年黄金产量再上新台阶。

4.坚持国际标准，着力打造高质量发展标杆。

加快打造国际一流示范矿山。加快推进三山岛金矿国际一流示范矿山建设，用好山东黄金智库专家资源，深化建设规划方案，积极吸收国外先进矿山的建设经验，特别是在自动化、远程控制及技术管理人员素质提升上下功夫，加快形成引领集团整体高质高效发展的新局面。

全面提升国际一流企业运营水平。主动学习借鉴巴理克公司全球运营管控经验，在抓好国内企业运营管控的同时，建立健全公司海外项目的管控机制，强化对海外项目的规范管理，切实保障公司的盈利能力。坚持以“保产量、保利润、降成本”为原则，加强贝拉德罗项目管理，着力通过技术改造、设备升级等措施，突破产能瓶颈，提高矿山产量。

5.牢固树立国际一流企业安全环保形象。

紧盯安全环保“双零”目标，层层落实安全生产主体责任和监管责任，健全完善风险分级管控与隐患排查治理体系建设，持续提升本质安全水平。自觉践行绿色发展理念，积极推进绿色矿山建设，争取公司所属非绿色矿山企业全部完成绿色矿山审批工作，不断提升“山东黄金，生态矿业”的国际影响力。

请投资者注意：公司的经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，提示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。

(四)可能面对的风险。

1.产品价格波动风险。

黄金是公司的主要产品，黄金价格在很大程度上决定了公司的利润水平。受世界经济、政治、需求等因素的影响，黄金价格的不确定性在加剧，黄金价格的波动将导致公司的经营业绩存在不确定性，若金价出现大幅下跌，公司的经营业绩将会受到影响。公司通过加强对黄金市场的研判，建立专门营销机构，把握价格走向，规避价格波动，降低金价下跌对企业利润造成的不利影响。

2.资源开发风险。

矿山的持续开采造成矿藏量逐渐减少，个别矿山存在资源接续紧张问题，为保证生产，公司已着手办理相关矿权的采矿许可。国家对矿山生产企业权证办理的管控和审批程序越来越严格，若在矿权审批过程中出现延滞现象，则会影响到公司的黄金产量和经营业绩。目前，公司高度重视探矿增储、生产接续和权证办理工作，以确保最大限度的降低资源开发风险。

3.矿山安全风险。

矿业属于安全风险较高的行业，若发生安全事故，将会造成人员伤亡或财产损失，直接影响公司黄金产量、收入及企业形象等。公司将一如既往的严格抓好日常安全生产管理，推进安全生产标准化体系建设，加大安全科研力度，强化安全培训，提高安全水平，防范各类安全生产事故的发生。

4.环境污染风险。

在黄金的开采、生产过程中会产生废弃物，若环保措施出现问题，废弃物中的有害物质将会对矿区及周边环境造成污染。一直以来，公司践行环保责任，根据国家要求建立完善的废水净化系统与环境测评系统，使整个生产过程处于受控状态，发生环境污染的可能性较小。但也不能完全排除因自然灾害或操作不当，导致发生环境污染的可能，从而影响企业生产经营的正常进行。

本文结束，希望能够帮助到大家!